Publicada na Revista Exame de 06\/02\/2013, o muiltimilion\u00e1rio investidor Luiz Barsi diz que est\u00e1 comprando e o que est\u00e1 comprando\u2026 Voc\u00ea escolhe os conselhos de quem ir\u00e1 ouvir na hora de investir: Do bilion\u00e1rio que ganhou investindo e vive disso ou dos analistas de corretoras e fundos que n\u00e3o s\u00e3o ricos e vivem de curto prazo. Segue a entrevista:<\/p>\n
Luiz Barsi, um dos maiores investidores da Bovespa \u2013 e que fez fortuna aplicando em a\u00e7\u00f5es que pagam dividendos \u2013 diz que as empresas de energia el\u00e9trica est\u00e3o entre as suas preferidas hoje
\nPor ANA LUIZA LEAL<\/p>\nPAULISTANO LUIZ BARSI TINHA CERCA DE 130 MILH\u00d5ES DE REAIS APUCADOS EM A\u00c7\u00d5ES DE EMPRESAS de energia el\u00e9trica em agosto de 2012, pouco antes de o governo anunciar a controversa mudan\u00e7a de regras para a renova\u00e7\u00e3o de concess\u00f5es desse setor. Essas companhias chegaram a perder quase 40 bilh\u00f5es de reais em valor de mercado \u2013 e Barsi perdeu metade desses 130 milh\u00f5es no \u00faltimo semestre. Em vez de se desesperar com o tombo, ele voltou a comprar. As a\u00e7\u00f5es preferidas s\u00e3o as de Eletrobras, que caiu 58% em 2012, Transmiss\u00e3o Paulista, que desvalorizou 40%, e Eletropaulo, que teve baixa de 47% (al\u00e9m de tudo, a empresa foi obrigada pelo governo federal a reduzir suas tarifas mais do que esperava).<\/p>\n
Para Barsi \u2013 que construiu um patrim\u00f4nio de 1 bilh\u00e3o de reais na bolsa comprando a\u00e7\u00f5es ao longo de 40 anos -, ainda que os resultados dessas companhias piorem com as novas regras de concess\u00e3o, elas continuar\u00e3o lucrativas. E pagando dividendos elevados. \u201c\u00c9 assim que se ganha dinheiro no mercado\u201d, diz. O investidor \u00e9 um dos \u00fanicos que pensam desse jeito. Dos 19 analistas que acompanham a Eletropaulo, por exemplo, nenhum recomenda apl\u00edcar na companhia A maioria dos gestores de fundos de a\u00e7\u00f5es est\u00e1 vendendo esses pap\u00e9is (leia mais na p\u00e1g. 54). Como Barsi tem um pouquinho mais de dinheiro que esses analistas todos, \u00e9 sempre bom ouvi-lo.<\/p>\n
Os gestores t\u00eam vendido a\u00e7\u00f5es de empresas de energia el\u00e9trica. Os analistas est\u00e3o pessimistas. Por que o senhor continua investindo nesse setor?<\/strong>
\nRealmente, o cen\u00e1rio piorou muito, e o maior problema \u00e9 que ainda n\u00e3o d\u00e1 para calcular o impacto que essa mudan\u00e7a de regras ter\u00e1 no caixa das companhias. Mas nenhum pais vive sem energia el\u00e9trica e, depois da queda dos \u00faltimos meses, as a\u00e7\u00f5es ficaram com um pre\u00e7o muito interessante. A Eletropaulo, por exemplo, cujos dividendos s\u00e3o maravilhosos, superiores a 20% do pre\u00e7o do papel por ano, est\u00e1 muito barata. Do jeito que est\u00e1 hoje, j\u00e1 \u00e9 para comprar de olhos fechados. Mas ainda existe a possibilidade de o governo afrouxar as regras, com o pagamento de indeniza\u00e7\u00f5es maiores. A\u00ed fica excelente.<\/p>\nMesmo se o governo ceder, n\u00e3o \u00e9 prov\u00e1vel que o lucro dessas empresas caia, o que reduziria os dividendos pagos aos acionistas?<\/strong>
\nDevem diminuir mesmo, mas n\u00e3o de forma significativa. N\u00e3o acredito que v\u00e1 cair 40%, como aconteceu com algumas a\u00e7\u00f5es. Isso prejudica a distribui\u00e7\u00e3o total de dividendos, mas em valores absolutos. \u00c9 preciso pensar nos dividendos como um percentual do valor investido na a\u00e7\u00e3o. Por exemplo: se eu aplico 10 000 reais nos pap\u00e9is da Eletrobras, espero receber pelo menos 10% em dividendos. Como o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o despencou, esse percentual deve se manter, apesar da esperada redu\u00e7\u00e3o do lucro. O retomo com dividendos de Eletropaulo, Eletrobras e Transmiss\u00e3o Paulista neste ano seguramente ser\u00e1 maior que o da renda fixa. Acredito que ficar\u00e1 entre 10% e 15%. Por isso, estou comprando adoidado.<\/p>\nQuanto o senhor j\u00e1 comprou?<\/strong>
\nMinha carteira de pap\u00e9is de empresas de energia el\u00e9trica caiu 50% no ano passado, mas estou voltando aos 130 milh\u00f5es de reais que tinha antes da desvaloriza\u00e7\u00e3o desse setor. S\u00f3 no dia 14 de dezembro, comprei 3 milh\u00f5es de reais em a\u00e7\u00f5es da Eletropaulo porque achei que o pre\u00e7o estava muito bom. Paguei 12 reais por a\u00e7\u00e3o; hoje, est\u00e1 em torno de 15 reais. Em todo caso, n\u00e3o \u00e9 esse tipo de ganho que procuro. Meu objetivo n\u00e3o \u00e9 tentar comprar na baixa e vender na alta para ganhar a diferen\u00e7a. Eu acumulo a\u00e7\u00f5es. S\u00f3 vendo quando sou obrigado \u2013 quando uma empresa sai do mercado, por exemplo. Minha remunera\u00e7\u00e3o \u00e9 o dividendo, \u00e9 isso que analiso.<\/p>\nA\u00e7\u00f5es de empresas como Ambev, Cielo e Natura, que est\u00e3o entre as preferidas dos gestores de fundos de dividendos neste ano, fazem parte de sua carteira?<\/strong>
\nDe jeito nenhum. Respeito demais o risco ao investir \u2013 e risco, para mim, \u00e9 comprar uma empresa com um valor de mercado muito superior ao patrimonial. \u00c9 o caso das companhias que voc\u00ea citou: o valor chega a ser tr\u00eas vezes maior. Elas est\u00e3o caras e o retorno anual via dividendos \u00e9 muito baixo, de 4% a 5%.<\/p>\nMas o senhor investe em a\u00e7\u00f5es de empresas que pagam dividendos de 3% a 5%, como a Ultrapar. Quando percentuais baixos valem a pena?<\/strong>
\nQuando as empresas est\u00e3o baratas e h\u00e1 novos projetos, que indiquem que os resultados v\u00e3o melhorar, o que pode aumentar a distribui\u00e7\u00e3o de dividendos. \u00c9 o caso da Ultrapar. Tamb\u00e9m estou otimista com as companhias de papel e celulose, que respondem por 20% de minha carteira de a\u00e7\u00f5es. Gosto porque s\u00e3o bem administradas e rent\u00e1veis. A Klabin foi bem nos \u00faltimos tr\u00eas anos, e agora vamos ouvir falar cada vez mais da Suzana, que est\u00e1 investindo em novas f\u00e1bricas no Maranh\u00e3o e no Piau\u00ed, o senhor \u00e9 o maior acionista individual da fabricante de materiais de constru\u00e7\u00e3o Eternit.<\/p>\n\u00c9 hora de comprar ou vender?<\/strong>
\nO retorno via dividendos \u00e9 bom, de cerca de 10%, mas a Eternit est\u00e1 com uma espada na cabe\u00e7a chamada amianto \u2013 um ter\u00e7o do faturamento vem de produtos fabricados com esse material, que j\u00e1 foi proibido em diversos pa\u00edses. O Supremo Tribunal Federal est\u00e1 analisando o caso aqui. Se decidir proibir o uso da subst\u00e2ncia, a a\u00e7\u00e3o vai desvalorizar muito, ent\u00e3o n\u00e3o recomendo.<\/p><\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Publicada na Revista Exame de 06\/02\/2013, o muiltimilion\u00e1rio investidor Luiz Barsi diz que est\u00e1 comprando e o que est\u00e1 comprando\u2026 Voc\u00ea escolhe os conselhos de quem ir\u00e1 ouvir na hora de investir: Do bilion\u00e1rio que ganhou investindo e vive disso ou dos analistas de corretoras e fundos que n\u00e3o s\u00e3o ricos e vivem de curto […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[922],"tags":[2520,2521],"class_list":["post-7376","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-mestre-das-financas","tag-barsi","tag-luiz"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7376","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7376"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7376\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7376"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7376"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dennytorres.com\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7376"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}